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链上数据（On-Chain Data）
返回：名词解释总索引 | Wiki 主索引 相关名词：MVRV-市值已实现价值比 | 恐惧贪婪指数 | 资金费率 | 做市商
定义
链上数据是指直接从区块链账本中提取的交易、地址、资金流动等原始数据。与传统金融的价格数据不同，链上数据反映了真实的资金行为，是加密货币市场独有的分析维度。
"链上数据是加密货币市场的'透明账本'——每一笔巨鲸转账、每一次交易所净流入，都在链上留下不可篡改的痕迹。"
核心链上指标分类
市场估值类
| 指标 | 全称 | 含义 | 信号解读 |
|---|---|---|---|
| MVRV | 市值/已实现价值比 | 当前市值与持仓成本比 | > 3.5 顶部区域，< 1 底部区域 |
| SOPR | 已花费产出利润率 | 链上卖出者的平均盈亏 | < 1 表示亏损卖出（底部信号） |
| NVT | 网络价值/交易量比 | 类似市盈率 | 高 NVT 表示估值过高 |
| Realized Cap | 已实现市值 | 所有 BTC 按最后移动价格计算 | 比市值更稳定的估值基准 |
持仓行为类
| 指标 | 含义 | 信号解读 |
|---|---|---|
| 长期持有者供应量 | 持有 > 155 天的 BTC 数量 | 增加 = 囤币，减少 = 分发 |
| 短期持有者供应量 | 持有 < 155 天的 BTC 数量 | 增加 = 新买入，高风险区域 |
| 交易所净流量 | 流入-流出交易所的 BTC | 净流入 = 卖压，净流出 = 囤币 |
| 巨鲸地址变化 | 持有 > 1000 BTC 地址数 | 增加 = 机构买入 |
矿工行为类
| 指标 | 含义 | 信号解读 |
|---|---|---|
| 矿工净头寸变化 | 矿工持仓增减 | 大量卖出 = 短期卖压 |
| 哈希率 | 网络算力 | 持续上升 = 矿工看好长期 |
| 难度调整 | 挖矿难度变化 | 难度上升 = 矿工增加 |
链上数据在信号系统中的应用
tradehk 当前版本（技术指标为主）可通过以下方式整合链上数据：
大周期偏向增强
在 assessBigTimeframeBias 函数中加入链上过滤层：
链上过滤规则（每日更新一次）：
MVRV > 3.5 → 大周期偏向强制转为"中性"（不做多）
MVRV < 1.0 → 大周期偏向强制转为"多头"（不做空）
交易所净流入 > 10,000 BTC/天 → 多头信号降级
交易所净流出 > 10,000 BTC/天 → 空头信号降级
信号强度调整
链上数据调整规则：
SOPR < 0.98（亏损卖出）→ 多头信号 +1 分（底部区域）
SOPR > 1.05（大幅盈利卖出）→ 多头信号 -1 分（顶部风险）
长期持有者供应量减少 > 1% → 顶部分发信号，多头降级
主要数据来源
| 平台 | 特点 | 免费额度 |
|---|---|---|
| Glassnode | 最全面，机构级 | 有限（基础指标免费） |
| CryptoQuant | 交易所数据强 | 部分免费 |
| Nansen | 智能钱包追踪 | 付费为主 |
| Dune Analytics | 自定义 SQL 查询 | 免费（慢） |
| DeFiLlama | DeFi TVL 数据 | 完全免费 |
常见误区
误区一：链上数据是实时信号 大多数链上指标是滞后指标，反映的是已发生的行为，不能作为短期（分钟级）交易信号。
误区二：交易所净流入一定是卖压 部分交易所流入是为了参与质押、借贷，并非直接卖出。需结合其他指标综合判断。
误区三：链上数据只适用于 BTC ETH、SOL 等主流链也有完整的链上数据，且 DeFi 链上数据（TVL、清算量）对 ETH 价格影响更直接。